君实生物上半年营收增46% 亏损收窄且2027年有望扭亏

君实生物2025年上半年实现营收11.7亿元，同比增长46%，主要因商业化药品销售收入增长；归母净亏损4.1亿元，同比收窄，体现提质增效成效。核心产品特瑞普利单抗（拓益）国内销售收入9.54亿元，同比增长42%，已在中国内地获批12项适应症，今年新增肝细胞癌（一线治疗）、黑色素瘤（一线治疗）适应症，且新增4项纳入国家医保目录，现有10项适应症进入医保。国际化方面，拓益已在美、欧、印等多国获批上市，公司将持续推进合作区域上市申报。研发管线中，JS207处于II期临床（涉及非小细胞肺癌等瘤种，已入组172名受试者），tifcemalimab联合特瑞普利单抗的III期临床试验持续入组。上半年研发投入7.5亿元，同比增长36%。机构预测2025-2027年归母净利润分别为-7.8亿元（同比收窄39.2%）、-4.8亿元（同比收窄38.3%）、0.83亿元（扭亏为盈）。