君实生物推股权激励，业绩增长管线进展积极

君实生物近期推出A股及H股股权激励计划，拟授予股票期权2617.6万份（占总股本2.55%），首次授予激励对象251人（占2024年职工人数9.74%），行权价格46.67元/份，考核年度2025-2027年，行权条件包括2025年营收不低于24亿元，2025-2027年累计营收不低于90亿元或净利润减亏及转正目标。2025年上半年，公司实现营收11.68亿元（同比增长48.64%），归母净亏损4.13亿元（同比收窄36.0%），扣非归母净亏损4.78亿元（同比收窄23.7%），主要得益于核心产品特瑞普利单抗放量及费用控制，销售费用率下降，管理费用同比缩减18.6%。核心产品特瑞普利单抗上半年国内销售收入9.54亿元（同比增长约42%），因适应症持续拓宽（国内获批12项，10项入医保）、国际化进程加速（全球40国上市）及皮下注射SC剂型III期临床完成入组（预计2025年内申报上市）。在研管线进展积极，JS207 PD-1/VEGF双抗II期入组顺利，JS015 DKK1单抗早期数据亮眼，Tifcemalimab BTLA单抗III期入组近400例，JS107 Claudin18.2 ADC预计2025年内启动III期，JS203 CD20/CD3预计2026年启动关键注册临床。机构评级方面，最近90天4家机构给予买入评级，目标均价52.55元。