【观点】专家解读君实生物2025年报

知名财经作家高承远对君实生物2025年年报进行解读，认为这份财报在寒冬中算是“及格线以上”，营收增长28%、亏损收窄32%，经营现金流改善，减亏是“开源节流”双轮驱动的结果。

但分析同时指出问题在于现金流仍为负，有息负债率超33%，财务费用激增，资金链安全边际在收窄。公司近90%收入依赖核心产品特瑞普利单抗，其他产品贡献有限。高额研发投入存在风险，在研项目需持续大量资金，若关键产品后期数据不及预期，资金链将承压。