【观点】行业盈利分化下君实生物亏损挑战

2025年国内创新药行业整体盈利改善，头部企业如百济神州、信达生物实现盈利，但君实生物-U仍处于亏损状态。

行业估值逻辑正从研发投入转向商业化能力和盈利水平，专家指出行业分化加剧，大部分企业依赖BD模式实现商业化。

券商认为海外市场成为增长引擎，但君实生物面临盈利压力和竞争挑战。