【观点】君实生物一季报分析：经营现金流转正与商业化挑战

君实生物2026年第一季度经营现金流由负转正，净流入5785万元，显示公司造血能力开始运转。

特瑞普利单抗在竞争激烈的PD-1市场保持近40%增速，通过适应症拓展和皮下注射剂型巩固优势。

但公司面临单品种独大危机，需要完善管线梯队以实现持续盈利。

国际化方面，特瑞普利单抗已在全球40多个国家和地区获批上市，本季度新增适应症获批，海外版图扩大。