生益电子中报业绩大增 产能扩张获买入评级

生益电子发布2025年中报，上半年实现营业收入37.69亿元，同比增加91.00%；归母净利润5.31亿元，同比增加452.11%；扣非归母净利润5.28亿元，同比增长483.25%。二季度营业收入21.89亿元，同比增加101.12%；归母净利润3.30亿元，同比增加374.34%；扣非归母净利润3.30亿元，同比增长398.14%，销售毛利率30.78%，同比提升10.42个百分点。公司在建工程期末余额达6.92亿元，同比增长147.91%，涉及智能算力中心、东城四期及泰国工厂。国内投资约19亿元建设智能算力中心高多层高密互连电路板项目，规划年产能70万平方米，分阶段于2026年与2027年试产；泰国PCB基地投资额扩大至1.7亿美元，计划2026年试生产。公司在AI服务器、800G高速交换机、224G系统产品研发、智能汽车自驾域控与毫米波雷达PCB产品等领域进展显著，形成“AI通信智能汽车”多赛道协同布局。华鑫证券预测公司2025-2027年收入分别为75.61、107.33、137.94亿元，EPS分别为1.32、2.14、2.86元，当前股价对应PE分别为60.7、37.4、28.0倍，维持“买入”投资评级。