【观点】生物医药行业信用展望与疫苗业挑战

中证鹏元发布2026年生物医药行业信用展望报告，分析行业政策、技术演进及细分领域趋势，指出政策冲击边际减弱，整体企稳向好，但内部分化加剧。

疫苗行业受集采降价、需求萎缩和增值税上调影响，2025年价格战全面爆发，行业深度调整，企业业绩承压，预计2026年价格战延续、税负冲击利润，康希诺等企业在细分领域形成差异化竞争，但面临挑战。报告强调创新药与高端医疗器械为增长引擎，行业主旋律为创新、国产替代与全球化。