【业绩】时代电气2025年营收287亿，净利41亿

公司发布2025年年度报告，实现营业总收入287.03亿元，同比增长15.23%；实现归母净利润40.97亿元，同比增长10.64%；扣非归母净利润39.00亿元，同比增长20.91%。

公司2025年销售毛利率为33.43%，同比提升0.95个百分点。

轨道交通装备板块实现营业收入158.06亿元，同比增长7.99%；新兴装备板块实现营业收入127.80亿元，同比增长26.35%，业务结构持续优化。研报基于上述业绩，预计公司2026-2028年归母净利润分别为47.04、55.01、61.40亿元，并维持“增持”评级。