山大电力过会暗藏隐忧 客户集中与芯片依赖成业绩双刃剑

山大电力通过深交所创业板上市审议，成为山东大学第三家上市企业。其近三年营收复合增速17.3%，未达原定上市标准但因政策豁免得以过会。山大电力客户集中度异常高，2022-2024年前五大客户占比超82%，远超同业可比公司（如智洋创新占比≤56%）。同属'山大系'的山大地纬、欧玛软件上市后业绩下滑明显，且三家企业均存在高额现金分红后募资补流现象。山大电力核心产品依赖进口芯片，面临中美贸易摩擦引发的供应链风险。