【观点】科创板创新药盈利拐点与迪哲医药业绩分析

科创板创新药板块2025年实现扭亏为盈，盈利拐点确认，但内部结构分化明显。摩根大通黄旸指出，BD授权收入是盈利重要因素，可能成为短中期稳定收入来源。迪哲医药2025年营收8.01亿元，同比增长123%，首次实现完整年度商业化盈利，主要得益于舒沃替尼和戈利昔替尼纳入医保后销量爆发。

分析认为板块从“普亏”走向“分化盈利”，需平衡“授权变现”与“自主全球化”，并破解靶点同质化等创新短板。