【观点】OpenAI与Anthropic增速分化，算力链需求逻辑何在？

8月19日，境外财经媒体援引知情人士披露，OpenAI二季度营收67亿美元、环比仅增18%且亏损扩大，而同期Anthropic营收超115亿美元、环比超140%并首次实现小幅盈利。两家增速差异源于收入结构不同：OpenAI依赖增长放缓的C端订阅，Anthropic则受益于客单价高、增速快的企业级API调用。但关键在于，两家公司的发展及全球云厂商的资本开支指引均显示，AI训练与推理的算力扩容需求仍在持续。对于A股算力链（光模块、服务器、芯片、PCB）而言，需求持续性的判断点在于全球资本开支能否维持高位。文章也提示了数据未官方确认、算力需求被证伪、IPO进度及高位回撤等风险。