华峰测控中报业绩增长 8600机型验证推进

东吴证券发布华峰测控研究报告，2025年中报显示公司业绩稳健增长，上半年实现营收5.3亿元（同比+41.0%），归母净利润2.0亿元（同比+74%），扣非归母净利润1.8亿元（同比+37.7%）；Q2单季营收3.4亿元（同比+39.0%，环比+70.4%），归母净利润1.3亿元（同比+50.3%，环比+116.1%）。海外收入0.58亿元（同比+141.7%）。盈利能力方面，上半年毛利率74.7%（同比-1.2pct），净利率36.6%（同比+7.0pct），研发投入1.1亿元（同比+44.0%）。截至6月末，合同负债0.7亿元（同比+35.1%），存货2.4亿元（同比+53.8%），在手订单充足。公司8600机型对标爱德万93K，2025年有望加速进入客户端小批量试量产，受益于算力SoC芯片测试需求；拟发行可转债募资7.5亿元投向自研ASIC芯片，以突破高端测试机瓶颈，目前已完成低主频芯片技术积累。机构评级方面，最近90天内6家机构给出评级，5家买入，1家增持，东吴证券维持“增持”评级。