【观点】华峰测控财报分析维持增持评级

华峰测控发布2025年报及2026年一季报，模拟需求复苏带动营收快速增长。2026Q1营收同比37.52%，毛利率提升至75.30%，但研发投入增加压制短期利润表现。公司传统8200、8300产品受益于模拟行业景气，新品8600聚焦高性能计算和先进封装测试，有望打开AI测试机市场空间。

投资建议调整2026-2028年营收和利润预测，维持“增持”评级，风险包括新品产业化不及预期和行业需求复苏放缓。