德科立：国泰海通证券股份有限公司关于无锡市德科立光电子技术股份有限公司2025年半年度持续督导跟踪报告

2025年上半年，德科立实现利润总额2,804.07万元，同比下降50.44%；归母净利润2,809.37万元，同比下降48.17%。主要原因为传统电信传输市场需求结构性放缓，公司为稳固市场份额策略性调整产品定价，导致利润空间收窄。同时，经营活动产生的现金流净额为-1,943.47万元，同比大幅下降266.94%，主因采购原材料付款增加。尽管数通市场（如AI、算力中心）需求旺盛，公司在DCI及高速光模块领域积极布局，但相关产能尚在爬坡阶段，利润贡献未充分释放，叠加泰国基地等刚性投入，业绩承压。公司核心竞争力未发生重大不利变化，研发投入持续，募投项目部分延期以更好匹配高速率市场需求。