【观点】光通信老兵战略转型：DCI放量与盈利隐忧并存

德科立正经历从电信到数通的战略转型，数通业务占比持续提升，400G短距产品已开始批量交付国内互联网厂家，400G长距离产品稳定交付海外DCI市场。

技术布局方面，公司在1.6T光模块同时布局EML、硅光及薄膜铌酸锂三种技术方案，半导体光放大器方案领先行业五至六年，OCS硅基光波导方案已进入样品开发阶段，具备差异化竞争优势。

分析认为DCI业务放量是公司最核心的增长引擎，但同时警示非经常性损益占比过高、经营现金流为负、客户集中度较高等风险，公司真实盈利质量与现金流状况值得关注。