澳华内镜增收不增利！研发投入猛砸利润，海外市场能否力挽狂澜？

澳华内镜2024年营收7.50亿元，同比增长10.54%，但归母净利润0.21亿元，同比下滑63.68%，扣非净利润亏损0.06亿元，降幅114.13%。利润承压主因研发投入加大、坏账及商誉减值。毛利率表观下降5.66个百分点（因会计准则调整），调整后下滑1.57个百分点，销售及管理费用率分别上升3.16和1.08个百分点。国内业务因招采减少增速放缓，但三级医院高端机型装机量提升；海外收入增长42.7%至1.61亿元，占比22%。机构下调2025-2026年盈利预测，维持“优于大市”评级。