澳华内镜Q1业绩稳步增长，政策红利助力软镜赛道爆发

澳华内镜2025年第一季度营收1.3亿元，同比增长17%，其中3月单月营收0.51亿元，同比暴涨133%。其所在的软镜赛道整体增长45%，受益于医疗设备以旧换新政策加速落地及去年同期低基数。行业数据显示，医疗设备领域整体复苏显著，但澳华增速低于迈瑞、联影等头部企业。政策方面，中央经济工作会议提及扩大超长期特别国债发行规模，可能进一步支持设备更新和以旧换新。需注意中低端产品价格受集采影响普遍下降，高端产品仍保持竞争力。