澳华内镜净利润暴跌63%！海外高增难掩国内颓势，研发投入能否破局？

澳华内镜2024年营收7.5亿元同比增长10.54%，但归母净利润同比暴跌63.68%至2101万元，扣非净利润亏损628万元。2025年Q1营收同比下滑26.92%至1.24亿元，净利润亏损2879万元。国内业务受招投标减少拖累，收入仅增3.93%，但三级医院装机量提升；海外收入大增42.7%至1.61亿元。研发投入达1.64亿元（营收占比21.83%），推出多款新产品（如电子胆道镜、高光谱平台等）。机构下调2025-2027年盈利预测，维持“增持”评级。