澳华内镜新品优势显著 机器人布局打开增长空间

方正证券研报指出，澳华内镜库存消化即将完成，医疗设备更新驱动招标采购回暖，海外市场加速拓展，业绩有望从今年底迎来拐点。公司高端机型AQ400对标奥林巴斯X1，具备EDOF成像性能和3D差异化优势，有望受益国内高端软镜采购热潮，提升市场份额。战略布局的ERCP手术机器人顺利推进临床入组，预计2027—2028年上市，享有数年独家窗口期，2035年市场规模有望超50亿元，将成为第二成长曲线。分析师预计2025—2027年公司营业总收入分别为7.53/8.95/11.00亿元，同比增长0.51%、18.78%、22.97%；归母净利润0.1/0.81/1.50亿元，同比增长—50.57%/675.33%/85.96%，维持“推荐”评级。