澳华内镜2025中报：营收净利双降 新品研发推进

澳华内镜发布2025年中报，2025H1实现营业收入2.60亿元，同比下滑26.36%；归母净利润-4077万元，同比下滑820.03%；扣非后归母净利润-5175万元，同比下滑3745.56%。其中Q2营收1.37亿元，同比下滑25.84%，归母净利润-1197万元，同比下滑512.59%，扣非后归母净利润-2075万元，同比下滑1786.25%。上半年各产品线中，内窥镜设备收入2.40亿元同比降29.63%，毛利率降8.34个百分点；内窥镜诊疗耗材收入966万元同比增40.10%，毛利率降23.18个百分点；内窥镜维修服务收入933万元同比增122.29%，毛利率升3.02个百分点。公司称上半年因去库存导致业绩压力，同时产品管线取得进展，AQ-400旗舰机型等获证，双钳道内镜等新品推进，内窥镜手术机器人、3D消化内镜等在研。投资建议维持买入评级，预计2025-2027年营收和归母净利润有增长预期