瑞晟智能一季度增收不增利？净利润增长难掩现金流危机与高库存压力

瑞晟智能2025年一季报显示，营业总收入同比下降13.3%至7007.35万元，但归母净利润同比上升29.18%至199.71万元。毛利率提升至32.82%，净利率增长40%至4.55%，但三费占比同比增22.27%，存货同比大增35.2%。现金流恶化，经营性现金流为-0.54元/股，同比降31.39%，货币资金仅覆盖21.97%流动负债，应收账款是净利润的15倍以上。ROIC仅3.22%，分红率极低，依赖股权融资驱动业绩。