瑞晟智能一季度净利润逆势增长29%！但存货激增+现金流连三年为负暗藏隐忧

瑞晟智能2025年一季度营收7007.35万元，同比降13.3%，但归母净利润199.71万元同比增29.18%，扣非净利润67.2万元增34.76%。毛利率32.82%（增10.2%），净利率4.55%（增40%），三费占比20.49%（增22.27%）。存货增35.2%，有息负债增35.49%至1.38亿。应收账款2.47亿元（增18.62%），经营性现金流-0.54元（连三年为负且降31.39%），货币资金降24.07%至5371.87万。ROIC仅3.22%，分红融资比0.06。公司盈利质量提升但现金流及负债压力显著。