【观点】翱捷科技赴港上市，盈利质量与经营风险深度剖析

翱捷科技递交港股上市申请，寻求"H+A"双平台上市，

虽然出货量已站到全球前列，但盈利质量、现金流、库存管理及上下游集中度仍是此次IPO的核心关注点。

分析指出，公司首次半年度盈利中大部分来自金融资产收益而非主营业务，主业利润能否随收入和毛利率提升持续释放仍需后续验证。

同时，经营现金流持续净流出、存货规模大幅上升存在减值风险，前五大客户贡献近八成收入，供应端同样高度依赖核心制造商。此外，阿里巴巴已两轮减持套现约17.59亿元，股东减持动向值得关注。