【观点】医药全产业链国产替代进入高端突破期，创新药与生物制剂受益明确

医药国产替代进入高质量发展深水区，行业核心逻辑从“单纯国产化”转向“高端自主、创新驱动、全球竞争”。

上游原料端基本实现自主可控，高端精细原料与生物耗材成为增量核心；中游制剂完成仿制药规模化替代，创新药、生物制剂加速追赶，前沿生物所属的创新药赛道受益于政策红利与研发突破；下游器械高端设备与新兴耗材替代空间最大，是全产业链最大成长蓝海。

整体来看，国产替代在各环节错位发展，未来两年高端领域进口替代红利将持续释放。