晶科能源承压！多晶硅价格逼近成本线，库存高企叠加政策观望拖累盈利

多晶硅及硅片价格持续下跌，N型致密料现货均价跌至3.59万元/吨，硅片（N型183）均价跌破成本线至1.075元/片，即期单瓦净利亏损扩大至0.121元/片。库存压力加剧，硅片库存达20.62GW、电池片4.05GW，行业库存总量28.37万吨，下游采购压价致成交清淡。成本端工业硅价格下跌至9637元/吨，多晶硅现金成本下移，但下游减产导致成本支撑失效。政策真空期叠加终端需求放缓，机构对后市分歧显著，部分机构认为供需紧平衡未破，库存压力或延续跌势，需关注3.5万元/吨成本支撑位及分布式光伏政策动向。