晶科能源一季度亏损扩大，财务承压技术红利减弱

晶科能源2025年第一季度营收同比下滑40.03%，净利润同比暴跌218.20%，连续两季度亏损且环比扩大。公司面临TOPCon技术红利减弱、海外订单价格压力、美洲高价订单减少导致毛利率暴跌等问题。财务方面，资产负债率达72.72%，短期偿债压力大，经营性现金流转负，且山西超大型项目因火灾及资金问题延期。尽管组件出货量全球第一，但硅片和电池片业务毛利率为负，技术路线面临BC等新竞争。