华福证券—2025年光伏行业年度策略报告：底部夯实，拐点已至，静待春暖花开—250121

全球光伏行业供给侧改革持续推进，预计2025年全球新增光伏装机量为560GW，同比增速达14%。行业自律减产、库存下降、新技术迭代等因素有望推动硅料、硅片、电池、组件等环节的价格回升和盈利改善。晶科能源作为一体化组件环节的受益者，可能从中受益。