【观点】算力租赁行业景气度与商业模式分析

市场炒作算力租赁的核心逻辑在于行业供需错配带来的景气度提升，一方面AI Agent、多模态等新兴应用爆发式拉动算力需求，高端算力芯片供给偏紧推高租赁价格，厂商议价权显著提升；另一方面行业商业模式从单纯裸算力出租升级为模型服务或Token分成，盈利能力迎来质的飞跃，叠加政策推动普惠算力落地，行业长期成长空间打开。

东吴证券研报指出，算力租赁厂商的行业议价权有望提升，其业务模式升级有望大幅提升盈利能力，推动估值体系从PE向PS切换；中信证券表示优质算力芯片供给偏紧，行业格局正加速向头部集中。