净利润翻倍却增收不增利，开普云一季度财报暗藏隐忧

开普云2025年一季报显示，营业总收入6029.76万元同比下降31.32%，归母净利润73.22万元同比上升156.77%，但扣非净利润-227.64万元同比暴跌877.09%。毛利率46.56%同比提升但净利率-1.51%仍为负，三费占比升至41.08%。货币资金同比下降53.04%至2.23亿元，经营现金流-0.68元/股仍为负值。ROIC仅1.11%，应收账款是利润1783倍，近3年现金流持续为负。