【观点】券商研报看好AI驱动存储转型，点名材料环节投资机遇

招商证券在研报中指出，闪迪正从高周期性的NAND供应商，转向由AI推理需求驱动、长期协议保障盈利并兼具高股东回报的价值创造模式。公司预计2030年数据中心Flash需求将达1.2ZB，并已与8家客户签署总价值939亿美元的NBM协议，价格下限对应约80%毛利率，支撑未来高利润率。

其推出的HBF技术目标实现HBM约8-16倍的容量，可大幅提高AI推理的资本效率，首颗裸片已完成tape-out并计划2027年送样。同时，公司将业务投资后的超额现金100%返还股东，持续加大回购力度。

基于此，招商证券建议关注存储产业链相关公司，其中材料环节建议关注神工股份等标的。研报提示需注意AI算力资本开支不及预期等风险。