碳化硅龙头冲刺港股IPO，天岳先进黄金十年机遇与挑战并存

天岳先进是全球碳化硅衬底领域的龙头企业，2024年以14.8%市占率位居全球第二。公司2024年实现扭亏为盈，营收17.68亿元，净利润1.8亿元，但非经常性收益占比超40%，主营业务盈利质量待提升。面临衬底价格下降、研发投入收缩、短期债务压力加剧等问题，同时冲刺港股IPO拟融资30亿港元用于扩产及研发12英寸衬底。其技术突破包括全球首发12英寸样品，但与国际龙头Wolfspeed在良率、成本及研发强度上仍有差距。AI眼镜等新应用场景或成新增长点，但行业产能过剩风险及价格战加剧需警惕。