天岳先进Q1业绩承压但毛利率提升 研发加码抢占碳化硅技术高地

天岳先进2025年一季度营收4.08亿元同比降4.25%，净利润0.09亿元同比暴跌81.52%，主要因研发费用（大尺寸产品投入）和管理费用激增。但毛利率同比提升2.03个百分点至23.95%，显示产品结构优化。公司碳化硅衬底业务产能持续扩张，2024年产量同比增长56.56%，全球市占率22.8%排名第二，8英寸衬底量产并研发12英寸产品。正拓展AI眼镜等新兴应用，与消费电子巨头合作。山西证券维持增持评级，但下调盈利预测。