天岳先进：业绩承压遇价格战，AI机遇或破局

天岳先进股东哈勃投资减持至5%以下，不导致控制权变更。公司业绩波动明显，2025年三季度营收同比下降13.21%，净利润仅111.99万元，同比下滑99.22%，主要因主动降价和研发投入增加。

碳化硅衬底行业面临价格战和成本上升压力，公司毛利率从2024Q3的32.93%降至2025Q2的12.64%。全球龙头Wolfspeed破产为天岳先进带来市场机遇，AI新场景（如英伟达GPU采用碳化硅）可能打破价格战困局，但规模化落地预计在2027年后。

公司H股上市募资缓解现金流，研发持续加码，长期有望提升全球市占率。