【观点】碳化硅估值逻辑切换 天岳先进需靠业绩兑现消化高估值
2026-08-13
当前碳化硅行业估值逻辑已发生不可逆切换,从依赖产能、技术稀缺支撑估值转向追问单晶圆盈利水平。
天岳先进销量增长但归母净利润承压,2026年一季度毛利率出现回升,8英寸产品成为业绩修复的核心方向,市场预期其长期盈利能力将逐步改善,但当前利润规模较小,传统PE估值指标已失去解释力。
行业下一轮估值重估的核心观测点是季度财报中毛利率、库存和现金流的同向改善,仅靠价格反弹难以实现估值持续修复。
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天岳先进销量增长但归母净利润承压,2026年一季度毛利率出现回升,8英寸产品成为业绩修复的核心方向,市场预期其长期盈利能力将逐步改善,但当前利润规模较小,传统PE估值指标已失去解释力。
行业下一轮估值重估的核心观测点是季度财报中毛利率、库存和现金流的同向改善,仅靠价格反弹难以实现估值持续修复。
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