百济神州获买入评级 多产品增长显著

天风证券发布研报给予百济神州买入评级，主要因销售管理费用率下降实现全年NON-GAAP经营利润盈利，核心品种泽布替尼美国市场增长超100%，替雷利珠单抗新增医保适应症并拓展全球市场，新药BGB-16673和Sonrotoclax研发稳步推进。风险提示包括政策变动、研发进度不及预期等。