百济2025收入预期增35% 但亏损压力仍存

百济神州2024年收入增长55%但GAAP净亏损扩大，2025年收入预计增长35%-40%。FDA对ESCC适应症PMDA进展，CLL药物Bcl-2抑制剂进展顺利，2025年BTK抑制剂BGB-16673有望推进。研发费用高企致亏损扩大，JPM会议释放2025年业绩指引。