百济神州营收狂飙55%！泽布替尼全球称王，但高瓴减持与亏损收窄背后的隐忧

百济神州2024年营收同比增长55%至38.1亿美元，核心产品泽布替尼全球收入突破26亿美元，增幅超100%，成为首个进入全球畅销药TOP10的中国原研抗癌药。但其他产品表现分化，瑞复美收入腰斩，高瓴资本持续减持引发市场担忧。公司研发投入达19.53亿美元，净亏损6.45亿美元但同比收窄26.9%，非GAAP经营利润首次转正。行业竞争加剧，需应对艾伯维、强生等跨国药企的围剿及国内PD-1赛道红海压力。现金流约28亿美元，预计2025年经营现金流转正。