百济神州Q2盈利超预期 泽布替尼增长强劲 研发管线进展顺利浦银国际维持买入评级

浦银国际研报指出，百济神州Q2收入符合预期，提前实现季度GAAP盈利及净盈利略好于预期，公司维持全年业绩指引不变。核心产品泽布替尼1Q25销售额达7.92亿美元，同比增长62.1%，环比微降4.4%（因去年四季度提前购药影响）。产品毛利率85.1%同比提升，受益于海外销售增长和生产效率优化。研发管线进展顺利，近期将公布B7H4 ADC、CDK2抑制剂等关键数据，下半年还有Sonrotoclax全球2期MCL数据等重磅节点。浦银国际重申“买入”评级，上调2025年净盈利预测至1.1亿美元，目标价维持美股324美元、港股194港元、A股274元不变。