百济神州一季度收入劲增48%！泽布替尼扛鼎盈利里程碑，研发管线蓄势待发

百济神州2025年第一季度产品收入11.1亿美元，同比增长48%，环比降1%。核心产品泽布替尼销售额7.92亿美元，同比增62%，环比降4%，但调整后实际环比增3%，展现市场韧性。公司首次实现季度GAAP盈利，达成发展里程碑。管理层维持全年经营盈亏平衡及正向现金流目标。2025年研发管线将有多项进展，包括CDK4i、PanKRASi等早期资产PoC数据。招银国际维持买入评级及目标价359.47美元。