百济神州引领中国创新药企全球崛起，盈利拐点已至

中国创新药企2025年上半年出海交易额达484亿美元，其中ADC药物占比超1/3。百济神州作为自建团队模式代表，累计研发投入622亿元，通过多轮IPO募资超300亿元支撑扩张。其BTK抑制剂泽布替尼在头对头试验中击败伊布替尼，成为行业转折点。政策层面，《全链条支持创新药发展实施方案》优化审评审批和医保支付，推动行业进入盈利拐点。2024年百济神州等头部药企首次实现净利润转正，恒瑞医药摆脱仿制药依赖，三生制药以60亿美元授权辉瑞验证商业模式可行性。