百济神州等创新药龙头望创2021年新高，市值增量潜力显著

本周医药板块持续上涨，A股涨幅显著高于H股。创新药龙头百济神州H股因泽布替尼头对头战胜伊布替尼（2022年4月）等战略进展，基本面改善明显。预计2025年扭亏为盈，未来利润释放可期。分析师认为其创新药出海战略将打开更大市场空间，结合中国创新药管线全球占比22%的潜力，若BD分成达到12%且估值15倍PE，可为AH股创新药带来3.6万亿市值增量。中期看百济神州H股需上涨50%方能创2021年新高，核心逻辑包括产业升级、BD出海带来的全球市占率提升及板块市值占比结构性增长机遇。