百济神州2025中报：营收及净利润同比大幅增长

百济神州发布2025年中报，截至报告期末，营业总收入175.18亿元，同比上升46.03%，归母净利润4.5亿元，同比上升115.63%；第二季度营业总收入94.7亿元，同比上升42.69%，归母净利润5.44亿元，同比上升156.15%。报告期内公司盈利能力上升，毛利率86.77%（同比增2.78%），净利率2.57%（同比增110.7%），三费占营收比40.93%（同比减22.61%），每股经营性现金流1.06元（同比增146.98%），每股收益0.32元（同比增115.09%）。历史财务方面，公司上市以来已有年报3份，投资回报较差，上市以来ROIC中位数为-37.82%，2019年ROIC为-68.56%。财报体检建议关注现金流（近3年经营性现金流均值/流动负债-47.51%）、财务费用（近3年经营活动现金流净额均值为负）及应收账款状况。分析师预期2025年业绩10.15亿元，每股收益0.69元。机构问答显示，百悦泽美国第二季度净价格有中等个位数百分比提升，与年初价格上调及Medicare Part D改革收益有关，公司预计年内维持价格稳定。