创新药迎双利好，商保拓宽支付，出海加速

《商业健康保险创新药品目录（2025年）》发布，纳入19种高临床价值药品，其中9个为1类新药。政策明确目录内药品不计入医保自费率考核，支持商保机构设计产品，降低患者用药门槛，直接拓宽创新药市场渗透空间。

中国创新药出海已从合作转向全球权益竞争，在细胞疗法、ADC、双抗三大领域在研产品数量位居全球首位。随着跨国药企专利悬崖临近，中国新药未来将在全球药品市场占据一席之地。

机构普遍看好创新药板块估值修复潜力，认为随着商业健康保险政策落地和出海推进，板块短期调整后弹性进一步提升。