【市场】创新药板块2026年展望与百济神州估值逻辑

西南证券研报指出，2026年创新药板块行情从普涨转向精选个股，核心看全球临床数据、海外商业化兑现和国内盈利拐点。百济神州作为千亿市值创新药企，其估值锚定管线价值和BD变现能力。随着FDA审批趋严和资本对远期管线价值定价趋严，企业需聚焦差异化管线和高效商业化以获取资本认可。