【观点】分析师重申百济神州买入评级

分析师指出，百济神州4Q25收入14.98亿美元符合预期，经营利润略好于预期，但净利润受非经营性项目拖累低于预期。认为市场对四季度研发费用高于预期及2026年收入指引偏保守反应过度。泽布替尼单季度销售额持续攀升至11.5亿美元，显示不错增速。

公司指引2026年总收入62-64亿美元，偏保守但较易达成，且催化剂丰富，包括多个研发管线进展。基于更新财务和指引，维持“买入”评级及美股、港股和A股目标价。