【观点】百济神州扭亏为盈与增长分析

百济神州在2025年首次实现扭亏为盈，净利润达14.61亿元，同比大增129.34%。

这主要得益于自研BTK抑制剂百悦泽的全球销售成功，2025年销售额达280亿元，并在北美、欧洲等高端市场取得突破。

公司预测2026年营收最高可达450亿元，净利润有望继续上升，同时经营活动现金流净额转正，表明业务具备自我造血能力。

高额研发投入（2025年155.08亿元）支撑了创新，未来产品如百泽安有望接棒增长，巩固公司在创新药领域的地位。