【观点】中国创新药迎结构性分水岭，百济神州等多引擎驱动成新标杆

文章分析了2026年一季度中国创新药板块的结构性变化，指出行业正迎来分水岭。头部企业如百济神州正从单品依赖转向多引擎驱动，降低对单一品种的依赖度，增强竞争韧性。

同时，行业扭亏路径渐趋多元，部分企业从烧钱换增长转向业绩兑现与内部造血并行，BD交易成为常态化支撑力量。

全球化能力出现分水岭，头部药企通过自建商业化团队或多元化布局在海外市场取得进展，BD交易从出海终点演变为验证产品全球价值的起点。