【观点】百济神州扭亏为盈，2026Q1业绩爆炸性增长开启新周期

百济神州作为中国创新药全球化标杆，2025年实现上市首次全年盈利，净利润14.61亿元，2026年一季度业绩爆发，单季营收突破百亿至105.44亿元，净利润同比暴涨1800%至16.08亿元，已超去年全年。毛利率逼近90%，海外营收占比近七成，核心产品百悦泽单季贡献75.98亿元，百泽安贡献14.29亿元。

公司已进入盈利反哺研发的良性增长闭环，彻底打破创新药企只烧钱不盈利的固有认知，开启高速增长新周期。