【观点】华福证券首予百济神州买入评级，看好多曲线增长新纪元

华福证券发布研报，首次覆盖百济神州并给予“买入”评级，指出公司已完成从单一BTK抑制剂向血液肿瘤“三驾马车”与实体瘤多管线协同的战略转型，全球运营体系效率优势被低估。研报认为泽布替尼有望2026年成全球销售额最高BTK抑制剂，索托克拉与泽布替尼联合方案uMRD率达92%，BGB-16673可覆盖多重耐药突变。实体瘤领域CDK4抑制剂、GPC3×4-1BB双抗等管线进展积极。预计2026-2028年归母净利润分别为8.18亿、12.00亿、16.53亿美元，目标价297.44港元。