【观点】浦银国际维持百济神州买入评级，上调目标价至447.5美元

浦银国际对百济神州维持“买入”评级，并上调美股、港股及A股目标价至447.5美元、270.2港元、361.4元人民币。**本次上调主要源于对核心产品泽布替尼远期收入曲线的重新评估，基于新的患者存量模型，将其峰值销售预测上调至94.6亿美元**，显示分析师对其长期商业化能力的信心增强。

然而，研报也明确指出，公司第二增长曲线的潜力仍需后续临床数据验证，存在不确定性。报告最终维持“买入”评级，综合了收入预期上调与管线验证风险。